На 27 май 2025 г. Комисията за регулиране на ценните книжа на Китай официално одобри регистрацията наалуминиева сплавфючърси и опции на Шанхайската фючърсна борса, отбелязвайки първия в света фючърсен продукт с рециклиран алуминий като основа, навлязъл на китайския пазар на деривати. Тази мярка не само ще промени механизма на ценообразуване във веригата на алуминиевата индустрия, но може да се превърне и в ключов финансов инструмент за насърчаване на нисковъглеродната трансформация на световната алуминиева индустрия.
Дълбокото въздействие върху веригата на алуминиевата индустрия
Пробив в стандартизацията на индустрията за рециклиран алуминий
Като най-големият производител и потребител на ляти алуминиеви сплави в света (с производство от 6,2 милиона тона и потребление от 6,73 милиона тона през 2024 г.), китайската индустрия за рециклиран алуминий отдавна се сблъсква с болезнения проблем на объркването в ценовите механизми. Ченг Хуауей, управител на Секретариата на Guangdong Hongjin New Materials Group, посочи, че клиентите надолу по веригата имат силно търсене на поръчки за фиксиране на цените, но поради липсата на фючърсни разновидности за рециклиран алуминий, предприятията могат да разчитат само на фючърси за първичен алуминий или форвардни поръчки за фиксиране на цените, което води до рискове от отклонения в цените. Пускането на пазара на фючърси за алуминиеви сплави директно ще запълни тази празнина, ще постигне обвързване на цените между рециклиран алуминий и първичен алуминий и ще насърчи процеса на стандартизация в индустрията.
Иновации в инструментите за управление на риска
Листването на фючърсни и опционни инструменти предоставя нов начин за предприятията от алуминиевата индустрия да се предпазят от колебанията в цените. Вземайки за пример предприятията за рециклиран алуминий, делът на скрапа от алуминий в разходите им за суровини надхвърля 70%, а диапазонът на колебание на цените на скрапа от алуминий винаги е по-висок от този на електролитния алуминий. Чрез фючърсния пазар компаниите могат да постигнат:
Хеджиране: Фиксирайте разходите за закупуване на суровини и цените на продажбите на продукти, за да избегнете риска от колебания в цените на металите.
Управление на запасите: Използване на фючърсни складови разписки за облекчаване на натиска върху запасите извън сезона и разширяване на каналите за продажби.
Финансиране на иновации: Използване на фючърсни складови разписки като обезпечение за получаване на нисколихвено финансиране и оптимизиране на капиталовата верига.
Ускорител на нисковъглеродна трансформация
Леенето на алуминиеви сплави използва главно алуминиев скрап като суровина, а производството на 1 тон рециклиран алуминий може да намали въглеродните емисии с повече от 95%, което е основният път към нисковъглеродна трансформация в световната алуминиева индустрия. Уанг Джиен, вицепрезидент на Китайската асоциация на цветните метали, подчерта, че фючърсните инструменти ще насочат капитала към натрупване в зелената алуминиева индустрия и ще ускорят нисковъглеродната трансформация на индустрията чрез предавателния механизъм на „разпределение на ресурсите за индустриална модернизация на ценови сигнали“.
Реконструкция на модела на фючърсния пазар
1. Битка за ценова власт
Уанг Ронг, помощник-директор на Института за изследване на фючърсите в Гуотай Джунан, прогнозира, че листването на фючърси върху алуминиеви сплави ще оспори глобалното ценово господство на Лондонската метална борса (LME) по отношение на цените на алуминия.
Причината е, че:
Производството на рециклиран алуминий в Китай представлява 57% от световното производство, а фючърсните продукти директно отразяват търсенето на азиатския пазар.
Иновация в дизайна на продуктите за доставка: Предложената двойна система за доставка „рециклирани алуминиеви блокове + алуминиеви сплави“ в предходния период е по-съобразена с реалните нужди на азиатските преработвателни предприятия.
Подкрепа за политически дивиденти: Съгласно целите на Китай за „двоен въглерод“, продуктите от зелен алуминий ще се ползват с данъчни облекчения, което ще засили авторитета на фючърсните цени.
2. Структурна промяна на участниците
Очаква се фючърсният пазар да представи три основни участващи групи:
Предприятия от индустриалната верига: алуминиеви топилни заводи, предприятия за преработка на рециклиран алуминий, производители на автомобилни части и др., с очакван дял над 60%.
Инвестиционни институции: CTA фондове, стокови хедж фондове, използващи ценовите колебания за генериране на възвръщаемост.
Трансгранични търговци: С интернационализацията на фючърсния пазар в Китай, компаниите в Югоизточна Азия, Близкия изток и други региони, които консумират рециклиран алуминий, ще участват в арбитража.
Подобрена функция за откриване на цени
Настоящият спот пазар за отливкиалуминиеви сплавиЛипсва унифицирано ценообразуване, като регионалните ценови разлики често достигат 500 юана/тон. След листването на фючърсния пазар, прозрачността на цените ще бъде значително подобрена чрез централизирани механизми за наддаване и доставка. Въз основа на опита от листването на фючърси за арматурно желязо се очаква фючърсните цени да се превърнат в ценови бенчмарк за над 80% от търговията с рециклиран алуминий в страната в рамките на 3 години.
Стратегическо значение и анализи в индустрията
Нова парадигма за обслужване на реалната икономика
Както беше посочено в предишния брой, фючърсите на алуминиевите сплави за леярство ще се придържат към позицията „обслужване на зеленото развитие“ и ще наложат индустриална модернизация чрез определяне на строги стандарти за качество на доставяните продукти (като съдържание на примеси и механични свойства). Това отразява изискванията за въглероден отпечатък на Европейския съюз за граничен данък върху въглеродните емисии (CBAM) за вносни алуминиеви продукти, помагайки на китайската алуминиева промишленост да повиши международната си конкурентоспособност.
Преоформяне на пейзажа на световния пазар на алуминий
Възходът на китайската индустрия за рециклиран алуминий пренаписва картата на търсенето и предлагането на алуминий в световен мащаб. През 2024 г. делът на производството на рециклиран алуминий в Китай спрямо първичния алуминий достигна 22%, докато средната стойност за света е само 15%. Подобряването на фючърсните инструменти ще ускори този процес и се очаква до 2030 г. делът на производството на рециклиран алуминий в Китай да надхвърли 35%, което допълнително ще свие пазарното пространство на високовъглероден алуминий в чужбина.
Разкритие на производните иновации
Пускането на пазара на фючърси върху алуминиеви сплави предостави модел за фючърсна търговия с други видове рециклирани метали, като например рециклирана мед и цинк. Основната логика е да се включат ресурсите от „градския добив“ в системата за ценообразуване на стоките и да се насърчи развитието на кръговата икономика чрез финансови иновации.
Като цяло, листването на фючърси и опции върху алуминиеви сплави е не само нов етап за китайския пазар на деривати, обслужващ реалната икономика, но и ключова финансова инфраструктура за нисковъглеродната трансформация на световната алуминиева индустрия. С изграждането на мрежата от складове за доставка и подобряването на механизмите за трансгранични транзакции се очаква този сорт да се превърне в най-влиятелния център за ценообразуване на цветните метали в азиатската часова зона, променяйки логиката на разпределение на стойността в световната верига на алуминиевата индустрия.
Време на публикуване: 29 май 2025 г.